4月25日晚間，五糧液(000858)正式發(fā)布2024年度報告和2025年第一季度報告，繼續(xù)保持穩(wěn)步增長勢頭。

財報顯示，2024年，五糧液實現(xiàn)營業(yè)收入891.75億元，同比增長7.09%；實現(xiàn)歸母凈利潤318.53億元，同比增長5.44%；2025年一季度，五糧液實現(xiàn)營業(yè)收入369.4億元，同比增長6.05%；實現(xiàn)歸母凈利潤148.6億元，同比增長5.8%。同時，五糧液也為投資者帶來了豐厚的利潤分配方案，擬10派31.69元，若疊加中期100億元的分紅，2024年度五糧液分紅總額將達到223億元。

分紅率超過70%增幅列A股白酒之首

自2015年以來，五糧液營收、歸母凈利潤保持10年連續(xù)穩(wěn)健增長，在高端白酒步入縮量競爭的行業(yè)背景下，五糧液行穩(wěn)致遠的能力依舊。

在過去一年中，五糧液管理團隊務實求進，戰(zhàn)略清晰。五糧液持續(xù)深入推進“135”發(fā)展戰(zhàn)略，錨定“2118”發(fā)展目標，統(tǒng)籌推進品質品牌、營銷創(chuàng)新、高質量倍增三大工程，全面打造“生態(tài)、品質、文化、數(shù)字、陽光”五位一體五糧液。

證券時報記者注意到，2024年，五糧液經銷商數(shù)量逆勢增長327家，全國合計達到3711家。其中，五糧液傳統(tǒng)優(yōu)勢的東部片區(qū)熱度不減，增長74家，至增1125家；五糧濃香經銷商數(shù)量為1059家，增加245家，增幅超過30%。

2024年，五糧液酒類產品毛利率為82.21%，再創(chuàng)歷史新高，同比增長0.29個百分點，實現(xiàn)自2016年以來連續(xù)9年增長。另一方面來看，2024年，五糧液研發(fā)費用為4.05億元，同比增長25.85%，保持高速增長；研發(fā)人員占比10.27%，研發(fā)團隊年輕化、高學歷化趨勢不減。

過去一年，五糧液加大對“現(xiàn)代生物技術復刻老窖泥工程技術研究及其在五糧液高質量倍增工程中的應用”“釀酒原糧質量快速檢測方法的研究”“五糧液園區(qū)生態(tài)因子監(jiān)測體系的構建與研究”等科研項目的投入力度。據悉，五糧液希望構建“酒體全面”典型特征感知的評價方法，解析五糧液飲用的生理信號，科學詮釋“酒體全面”及新產品研制提供方法支撐。未來，有望科學研究消費者對五糧液酒體的感知，促進更精準地優(yōu)化現(xiàn)有產品，提升酒體品質，提升技術領先和品牌影響力，增強消費者的互動和忠誠度，開發(fā)更符合消費者口感偏好的產品，提升產品的市場接受度和競爭力。

2024年度，五糧液擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利31.69元（含稅），合計派發(fā)123億元，疊加前次2024年中期分紅100億元，2024全年分紅總額將達223億元，分紅率高達70.01%。進一步來看，五糧液分紅總額較《2024—2026年度股東回報規(guī)劃》中分紅總額200億元的兜底條款高出23億元；分紅率一年跨一個大臺階，從2021年50%、2022年55%、2023年60%再到2024年70%，增幅位列白酒上市公司之首。

值得關注的還有，繼2024年6月大股東五糧液集團完成增持5億元股票后，今年4月，五糧液集團再度宣布增持上市公司5億—10億元股票，向市場釋放堅定看好五糧液投資價值的信號，為白酒行業(yè)注入一劑強心劑。

敏銳捕捉市場需求變化及時調整策略

近年來，五糧液在做好第八代五糧液和經典五糧液等高端產品發(fā)力的同時，還持續(xù)發(fā)力五糧液濃香公司系列產品（如五糧春、五糧醇和尖莊等）。其中，作為五糧液公司高端化旗幟產品，經典五糧液目前開瓶率不斷走高，給市場伙伴帶來了積極的信心。

中國酒業(yè)分析師肖竹青認為，五糧液在春節(jié)前后推出停貨措施，有效控制了市場供應量，實現(xiàn)了“控量保價”的目標。實際上，這種措施不僅穩(wěn)定了產品價格，還增強了渠道商對品牌的信任，使得經銷商和終端煙酒行對五糧液的信心大增，庫存去化超出預期，大量煙酒行紛紛補貨。

從另一個側面來看，五糧液管理層高度重視市場反應效率，能夠敏銳地捕捉市場需求變化，并及時調整策略。同時，這也表明五糧液管理層對市場節(jié)奏的把控能力較強，能夠根據市場需求及時調整策略，這種高效決策機制贏得了經銷商和終端客戶的廣泛認可。這種高效的渠道管理機制，使得五糧液在市場競爭中能夠快速響應，保持市場優(yōu)勢。

據證券時報記者了解到，目前，五糧液各大區(qū)的主要精力是動員高凈值人群圈層互動，試圖通過提升品牌忠誠度，讓消費者愿意購買，從而成為渠道愿意銷售的根本動力。

2025年是“十四五”規(guī)劃的收官之年，堅定“穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)，守正創(chuàng)新、綜合施策，提質增效、多作貢獻”的工作總基調，定位為“營銷執(zhí)行提升年”，深化“穩(wěn)價格、抓動銷、提費效、轉作風”十二字營銷方針，以提升五糧液品牌價值為核心，加力加勁強化產品動銷、渠道優(yōu)化、服務能力，推動品牌價值和市場份額雙提升，鞏固提升穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢，高質量完成“十四五”主要目標任務，為實現(xiàn)“十五五”良好開局打牢基礎。

為強化營銷力量、優(yōu)化市場管控，五糧液毅然啟動營銷改革，以專業(yè)化團隊、市場化導向的新面貌，轉變作風、真抓實干。

自新任總經理華濤上任以來，深入調研市場，親自主抓營銷；同時，五糧液也以市場化聘任方式提拔蔣佳等3位分管營銷的副總經理，以便扁平化直管27個營銷大區(qū);對營銷團隊全員要求深化績效考核、提升人崗適配度，并對業(yè)務工作進行具體分解，要求“彎下腰、俯下身、早出工、多下田”，以更好落實營銷組合拳。

截至2025年3月31日，五糧液貨幣資金達1385.5億元，較期初增長8.75%，首次突破1300億元。在外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深的背景下，充裕的現(xiàn)金儲備讓五糧液擁有更足的“底氣”，能從容應對未來內外部環(huán)境的不確定性風險。