4月23日晚間，天祿科技（301045.SZ）披露2024年報。報告顯示，2024年受益于全球顯示面板行業(yè)復(fù)蘇，公司核心產(chǎn)品導(dǎo)光板需求顯著提升，業(yè)績實現(xiàn)高速增長。報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入達(dá)6.54億元，同比增長9.67%；歸母凈利潤激增206.84%至2711.60萬元，扣非后歸母凈利潤更實現(xiàn)375.78%的強(qiáng)勁增長，達(dá)到2465.78萬元。

得益于行業(yè)需求回暖，公司稼動率提升，盈利能力也實現(xiàn)攀升，2024年公司毛利率較 2023年增長1.71個百分點，提高至19.21%。與此同時，公司經(jīng)營始終保持戰(zhàn)略定力，一方面持續(xù)加大導(dǎo)光板的新技術(shù)研發(fā)投入，通過技術(shù)創(chuàng)新迭代核心產(chǎn)品競爭力；另一方面積極布局新業(yè)務(wù)賽道，積極探索支撐公司成長的新產(chǎn)品。

受益面板行業(yè)整體復(fù)蘇 導(dǎo)光板業(yè)務(wù)增長勢頭強(qiáng)勁

天祿科技是國內(nèi)導(dǎo)光板領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，通過多年的發(fā)展，公司已成長為全球中大尺寸導(dǎo)光板領(lǐng)域的核心供應(yīng)商。

在導(dǎo)光板產(chǎn)品領(lǐng)域，公司通過持續(xù)推動導(dǎo)光板產(chǎn)品創(chuàng)新，形成了優(yōu)勢聚集效應(yīng)。目前，公司產(chǎn)品在筆記本顯示器領(lǐng)域已廣泛用于聯(lián)想、惠普、華為、戴爾等品牌；臺式顯示器領(lǐng)域，廣泛用于聯(lián)想、惠普、華為、LG、戴爾等品牌；液晶電視領(lǐng)域，廣泛用于小米、夏普、LG等品牌。

2024年上半年，國際體育賽事激發(fā)終端需求微增，促使整機(jī)廠提前備貨，帶動面板出貨量小幅度上揚。下半年，8月末落地的國補政策引發(fā)強(qiáng)烈市場反響，極大增強(qiáng)了中國品牌信心，品牌商積極籌備十一國慶假期與“雙十一”促銷活動，加大對大尺寸產(chǎn)品的備貨力度；同時，整機(jī)廠為海外促銷節(jié)點積極備貨。最終，十一國慶假期、“雙十一”及北美黑五促銷活動均實現(xiàn)銷量同比增長，推動全年TV整機(jī)出貨量呈上升態(tài)勢。

在下游需求持續(xù)回暖的趨勢之下，公司導(dǎo)光板業(yè)務(wù)增長勢頭強(qiáng)勁。2024年，臺式顯示器類、筆記本電腦類、液晶電視類導(dǎo)光板業(yè)務(wù)收入分別較2023年增加約400萬元、1200萬元及4800萬元，各主要細(xì)分產(chǎn)品收入均有所增長，進(jìn)一步鞏固了市場領(lǐng)先地位。

值得一提的是，天祿科技成功研發(fā)的棱鏡型網(wǎng)點技術(shù)產(chǎn)品在2024年實現(xiàn)了收入的持續(xù)增長，共實現(xiàn)收入約4100萬元。公司在與同行業(yè)的技術(shù)競爭中占據(jù)了優(yōu)勢地位，提高了產(chǎn)品競爭力，增加了公司在高端產(chǎn)品的市場份額。

該產(chǎn)品在2024年的毛利率約40%，高于公司整體毛利率。這主要是由于該產(chǎn)品經(jīng)超精密機(jī)床加工和翻鑄工藝得到所需模具，從而使加工完成的導(dǎo)光板產(chǎn)品可以精確控制光線射出方向，在不增加能耗的前提下使顯示面板亮度提升5%—12%，性能優(yōu)異。

TAC膜研發(fā)投入再加碼 助力面板產(chǎn)業(yè)鏈自主可控

在顯示面板行業(yè)回暖帶動導(dǎo)光板業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長的同時，天祿科技正通過布局TAC膜新業(yè)務(wù)開辟第二增長曲線。年報顯示，其全資子公司安徽吉光實施的偏光片用TAC膜項目已取得關(guān)鍵突破，標(biāo)志著公司在高端光學(xué)材料領(lǐng)域邁出重要步伐。

作為偏光片核心材料，TAC膜占據(jù)膜材成本的50%以上。當(dāng)前中國內(nèi)地TFT級TAC膜年需求量大，但基本依賴進(jìn)口。在LCD產(chǎn)能向內(nèi)地轉(zhuǎn)移背景下，偏光片國產(chǎn)化率預(yù)計將從2020年30%左右提升至2025年50%左右，倒逼上游材料本土化進(jìn)程。據(jù)行業(yè)預(yù)測，2025年全球TAC膜市場規(guī)模將達(dá)12.29億平方米，這為TAC膜本土化提供了明確的市場契機(jī)。

為加快核心材料自主化程度，天祿科技TAC膜項目所在子公司安徽吉光已引進(jìn)顯智鏈、三利譜、北京電控產(chǎn)投、毅鳴投資、毅司投資等多家產(chǎn)業(yè)鏈及專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，為項目提供資金及專業(yè)支持，聯(lián)合產(chǎn)業(yè)各方合力打破國外對TAC膜的壟斷，助力我國面板產(chǎn)業(yè)鏈的自主可控。

為了加速推動TAC光學(xué)膜新業(yè)務(wù)的開展，公司2024年研發(fā)費用達(dá)到3508.16萬元，較上年增長約20%，為未來拓展高端光學(xué)材料市場奠定了堅實基礎(chǔ)。

梳理發(fā)現(xiàn)，該塊業(yè)務(wù)進(jìn)展積極。2024年，安徽吉光陸續(xù)進(jìn)行產(chǎn)線各段落設(shè)備的采購工作，目前主要設(shè)備的重點參數(shù)已基本確定，采購工作進(jìn)入重點推進(jìn)階段；同時，TAC 膜相關(guān)的實驗室也完成搭建。

展望未來，公司表示，將通過橫拓賽道、縱延深度的方式，培育業(yè)績增長新動能。同時，搭建高水平研發(fā)平臺，健全人才體系，持續(xù)加大研發(fā)投入，完善產(chǎn)品布局。深耕顯示面板行業(yè)客戶，積極開拓高附加值市場，鞏固公司領(lǐng)先優(yōu)勢，在顯示面板產(chǎn)業(yè)鏈中開展上下游強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合和協(xié)同發(fā)展，打造高端膜材料產(chǎn)業(yè)鏈，致力于成為一家顯示面板核心精密零部件平臺型企業(yè)。

實際控制人解除股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議并退出董事會，釋放維穩(wěn)信號

在年報披露的同時，公司發(fā)布公告稱，公司實際控制人之一陳凌將解除此前披露的公司部分股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，同時辭去公司董事職務(wù)。根據(jù)上市公司規(guī)則，其股權(quán)在未來6個月內(nèi)無法轉(zhuǎn)讓。

該舉措釋放多項維穩(wěn)信號，一方面有助于緩釋公司股價面臨的減持壓力，在目前復(fù)雜多變的行情下為投資者信心注入“穩(wěn)定劑”；另一方面通過優(yōu)化經(jīng)營權(quán)結(jié)構(gòu)，為公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略推進(jìn)奠定更堅實的治理基礎(chǔ)。

據(jù)公告信息，陳凌將在2024年度股東大會結(jié)束后正式退出公司董事會，專注于自身股東身份，將公司的經(jīng)營權(quán)更多交給另一實際控制人，即公司董事長兼總經(jīng)理的梅坦。

作為公司TAC膜項目的總牽頭人，董事長梅坦繼2023年通過定增成為公司第一大股東后，進(jìn)一步鞏固了對公司的控制權(quán)。公司在TAC膜項目即將進(jìn)入投產(chǎn)階段的關(guān)鍵節(jié)點，完成了決策層與治理層的系統(tǒng)性梳理，有利于TAC膜項目的進(jìn)一步推進(jìn)。