在日前舉辦的第19屆中國投資年會上，圍繞“分化浪潮中的投資新局”，毅達資本董事長應文祿發(fā)表《馭變圖強——創(chuàng)投行業(yè)在全球格局變革中的進階之路》主題演講時指出，隨著創(chuàng)投行業(yè)政策端的支持力度不斷加大，許多政策在今年逐步落地，關(guān)于當前創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢，可以用“趨暖”來形容，整個行業(yè)正在迎來春天的氣息。

對于今年行業(yè)的判斷，應文祿曾表示，可以用“外緊內(nèi)松”和“表冷內(nèi)熱”來概括：國際形勢趨緊倒逼國內(nèi)深化改革開放；表面經(jīng)濟數(shù)據(jù)承壓，但內(nèi)部產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和科技創(chuàng)新持續(xù)推進。

應文祿指出，行業(yè)的回暖體現(xiàn)在三個關(guān)鍵環(huán)節(jié)：第一，從資金端來看，資金來源變得更加豐富，資金屬性越來越長期化和耐心化；第二，從投資端來看，熱點頻現(xiàn)、機會涌動?！敖衲觊_年以后，主流私募機構(gòu)開始積極招兵買馬，出手頻率加快，一掃去年上半年的迷茫?？萍纪顿Y向縱深發(fā)展，人工智能（AI）領(lǐng)域、機器人領(lǐng)域、智能駕駛領(lǐng)域等創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目層出不窮，這些都為創(chuàng)投行業(yè)提供了豐富的投資標的?！睉牡撜f。第三，從退出端來看，監(jiān)管環(huán)境正在逐步改善，監(jiān)管層在退出機制方面展現(xiàn)出更加友好的態(tài)度，整個行業(yè)的生態(tài)正在發(fā)生積極變化。A股估值的重構(gòu)也將為創(chuàng)投行業(yè)的退出奠定更好的基礎(chǔ)。在全球資產(chǎn)配置的可比視角下，A股、港股的低估值優(yōu)勢疊加中國經(jīng)濟的長期增長前景正是獲得外資機構(gòu)重點看多的核心要素，中長期來看，中國資本市場依然有較大的增長空間。

應文祿指出，在看到機遇的同時，也要清晰地認識到，行業(yè)仍面臨著一些問題。例如，在國有LP（有限合伙人）主導的情況下，如何吸引社會資本參與，防止擠出效應，平衡各方利益；退出通道方面，雖然有所改善，但退出通道仍需進一步拓寬，募投管退正向循環(huán)仍需進一步完善。在這樣的背景下，如何更好地發(fā)揮創(chuàng)投行業(yè)支持科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級、新質(zhì)生產(chǎn)力培育的“血液”作用，也是需要深入思考和解決的問題。

如何在這種不確定性中做好確定投資，實現(xiàn)確定性發(fā)展，應文祿認為，可以從以下四個方面著手：

第一，定賽道，聚焦核心賽道。必須建立長期投資視角，千萬不要被眼前的變化、眼前的黑遮住雙眼。投資就是一場長跑馬拉松，歷史經(jīng)驗表明，多數(shù)突發(fā)事件的影響可能只是暫時的。從當前資本市場導向來看，無論是科創(chuàng)板、主板還是深交所、北交所，都對企業(yè)的科技含量提出了明確要求，缺乏技術(shù)支撐的企業(yè)已難有發(fā)展空間。因此，聚焦科技主賽道，特別是“AI+”等前沿領(lǐng)域，將是未來的主流投資方向。

第二，建生態(tài)，提升賦能能力。從過往單個項目投資轉(zhuǎn)向生態(tài)系統(tǒng)布局，深入研究各行業(yè)的生態(tài)格局，將生態(tài)研究清楚后，再去識別里面的投資機會。產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)是創(chuàng)投機構(gòu)的核心競爭力。

第三，把風控，強化風險管理。在現(xiàn)有的錯綜復雜的環(huán)境下，風控是一門學問，風控能力直接決定投資成敗。

第四，穿周期，適應變化可持續(xù)。市場上沒有成功的捷徑，如果有，這種路徑反而可能會成為一種風險。投資人需要根據(jù)形勢變化動態(tài)調(diào)整策略，在進退之間保持平衡。只有經(jīng)歷了很長時間的產(chǎn)業(yè)周期和經(jīng)濟周期的變化，踩過很多坑，避過很多雷，投資人才知道這個行業(yè)有多么難做、多么驚險。變化是新常態(tài)，沒有一成不變的成功法則，唯有不斷調(diào)整打法，積累穿越周期的能力，才能在變化中實現(xiàn)可持續(xù)的發(fā)展。

應文祿強調(diào)，中國的發(fā)展歷程反復證明，外部壓迫不僅無法阻擋我們前進的步伐，反而會成為推動我們不斷強大的動力。如今，新一輪的關(guān)稅壓力再度襲來，但基于過往積累的寶貴經(jīng)驗，我們有充分的理由堅信，依然能夠挺過這一艱難時期，也以堅定的決心支持國家發(fā)展戰(zhàn)略，在國家應對外部挑戰(zhàn)、實現(xiàn)自身強大的進程中，留下屬于創(chuàng)投行業(yè)的深刻印記。