近一周機(jī)構(gòu)調(diào)研個(gè)股數(shù)量有210多只，立訊精密調(diào)研機(jī)構(gòu)數(shù)最多。

據(jù)CNBC等美國媒體4月12日最新消息，根據(jù)美國海關(guān)的最新指南，智能手機(jī)和電腦將不受特朗普政府的“對等關(guān)稅”政策的影響。

新的關(guān)稅指南還包括對其他電子設(shè)備和零部件的豁免，包括半導(dǎo)體、太陽能電池、平板電視顯示器、閃存驅(qū)動(dòng)器、存儲卡以及用于存儲數(shù)據(jù)的固態(tài)硬盤等。有報(bào)道稱，本次關(guān)稅豁免適用于所有受特朗普所謂“對等關(guān)稅”影響的國家。

國盛證券認(rèn)為，美國對于以蘋果鏈為主的消費(fèi)電子和以英偉達(dá)鏈為主的AI算力鏈進(jìn)行關(guān)稅豁免，表明在技術(shù)生產(chǎn)要求高的環(huán)節(jié)的不可或缺性，也說明其無法接受產(chǎn)業(yè)鏈全面脫鉤對經(jīng)濟(jì)帶來的重創(chuàng)。與此同時(shí)，具備國際化布局的企業(yè)，在面對關(guān)稅不確定性問題時(shí)，會(huì)更加從容，受到的沖擊更小。

業(yè)內(nèi)人士也表示，本周跌勢兇猛的消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈和英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈可能被錯(cuò)殺。近期的調(diào)研記錄相關(guān)龍頭股也透露了此前關(guān)稅的影響。

這些龍頭披露關(guān)稅影響

立訊精密有500家機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中包括102家基金公司、67家證券公司、105家私募、47家保險(xiǎn)、33家海外機(jī)構(gòu)等。對于美國對全球其他國家尤其是東南亞國家加征關(guān)稅的影響，立訊精密表示公司國內(nèi)制造的只有很少一部分成品出口到美國，這部分略有影響。公司會(huì)觀察未來關(guān)稅落地情況，相信客戶會(huì)要求將這部分出口美國的產(chǎn)品移到相對關(guān)稅比中國低的地方，這會(huì)帶來一些挑戰(zhàn)。

另外關(guān)于增加的關(guān)稅成本是否會(huì)由供應(yīng)鏈客戶和終端消費(fèi)者共同承擔(dān)，若承擔(dān)，比例大概是怎樣的這一問題，公司表示一直以來，按照常規(guī)貿(mào)易規(guī)則，所有硬件制造廠商都不會(huì)承擔(dān)關(guān)稅、物流、倉儲等成本，這些不是硬件供應(yīng)商需要考慮的?？蛻粢恢币詠矶紩?huì)協(xié)同供應(yīng)商提升競爭力，在這個(gè)過程中選擇更合適的合作伙伴。過往遇到關(guān)稅問題，都沒有出現(xiàn)客戶讓供應(yīng)商承擔(dān)關(guān)稅的情況。

安克創(chuàng)新也談到了關(guān)稅的影響，公司表示關(guān)稅加征主要影響成本端，但公司擁有良好的毛利率和較強(qiáng)的品牌黏性，與用戶連接緊密，因此內(nèi)部對未來的展望并未過度悲觀。實(shí)際上，自2022年起，公司就已經(jīng)考慮過未來可能面臨的極端情況，并開始為可能出現(xiàn)的變化制定預(yù)案。因此，當(dāng)這些不利因素真正出現(xiàn)時(shí)，公司已做好充分準(zhǔn)備，按既定規(guī)劃穩(wěn)步推進(jìn)各項(xiàng)工作。

有機(jī)構(gòu)問到除了產(chǎn)能轉(zhuǎn)移和價(jià)格調(diào)整之外，公司還有哪些應(yīng)對關(guān)稅的手段和措施。

安克創(chuàng)新表示，首先，提升核心競爭力是最關(guān)鍵的措施。公司將通過極致創(chuàng)新、持續(xù)投入研發(fā)和提升品牌影響力，強(qiáng)化產(chǎn)品創(chuàng)新力，增強(qiáng)與消費(fèi)者的鏈接，提高品牌議價(jià)權(quán)和溢價(jià)能力，保障自身在市場競爭中持續(xù)處于優(yōu)勢地位。

其次，持續(xù)開展全鏈條降本增效。公司將進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)和過程管控，通過優(yōu)化供應(yīng)鏈管理與規(guī)模效應(yīng)，在不降低品質(zhì)前提下降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本。最后，探索新興市場增量，分散區(qū)域政策風(fēng)險(xiǎn)。

水晶光電、滬電股份、鵬鼎控股等個(gè)股也透露了關(guān)稅影響。

水晶光電表示，在直接影響方面，由于公司在產(chǎn)業(yè)鏈中屬于上游，公司的量產(chǎn)產(chǎn)品基本沒有直接出口到美國，目前直接出口美國的僅是打樣產(chǎn)品，打樣也是因?yàn)楣竞捅泵来罂蛻舻膭?chuàng)新性技術(shù)研發(fā)。目前這些打樣費(fèi)用在公司的營收占比極低，因此基本上沒有受到關(guān)稅的直接影響。在間接影響方面，大家關(guān)心的主要是產(chǎn)品價(jià)格、銷量和未來成長性的問題。關(guān)于價(jià)格，截至目前，公司未收到核心客戶由于關(guān)稅政策調(diào)整帶來的訂單計(jì)劃、價(jià)格調(diào)整的信息。

滬電股份稱2024年公司直接出口至美國的營業(yè)收入占比低于5%，公司產(chǎn)品主要出口至東南亞地區(qū)，按照過往的行業(yè)慣例公司出口產(chǎn)品并不承擔(dān)關(guān)稅。目前PCB行業(yè)的主要產(chǎn)地集中在亞洲地區(qū)，均在貿(mào)易爭端牽涉范圍內(nèi)，公司主要競爭對手中僅TTM在美國本土有部分產(chǎn)能。在美國本土擴(kuò)充PCB產(chǎn)能的難度極大，公司也沒觀測到有同行面向公司產(chǎn)品的主要應(yīng)用領(lǐng)域在美國本土積極擴(kuò)充產(chǎn)能的計(jì)劃。

鵬鼎控股稱公司雖然外銷比例較高，但幾乎沒有直接對美銷售。公司產(chǎn)品均交貨至國內(nèi)及位于亞洲地區(qū)的下游組裝廠，同時(shí)，公司的原物料采購大部分來自亞洲地區(qū)，從美國本土直接采購的占比也較低。因此，目前來看，本次關(guān)稅事件對公司尚無直接影響。公司同時(shí)表示將密切關(guān)注相關(guān)形勢變化，積極保持與客戶的溝通，與客戶協(xié)商最優(yōu)解決方案。

調(diào)研股市場表現(xiàn)

從市場表現(xiàn)來看，近一周機(jī)構(gòu)調(diào)研股平均下跌5.98%。沃頓科技、廣百股份、國航遠(yuǎn)洋、嶺南控股、燕塘乳業(yè)等個(gè)股漲幅居前。廣百股份在調(diào)研中表示，公司將把握政策機(jī)遇和行業(yè)發(fā)展趨勢，圍繞內(nèi)涵式高質(zhì)量發(fā)展這個(gè)中心，通過打造新質(zhì)商品力、新質(zhì)供應(yīng)力、新質(zhì)營銷力、新質(zhì)服務(wù)力、新質(zhì)品牌力，著力推動(dòng)公司的品質(zhì)化發(fā)展，提升公司專業(yè)核心競爭力，具體包括強(qiáng)化采購招商專業(yè)度、升級供應(yīng)鏈、優(yōu)化升級門店及購物中心、提升服務(wù)品質(zhì)、搭建數(shù)智運(yùn)營管理平臺，全面提高門店運(yùn)營管理效率等措施。