A股后市如何?多家公募最新研判!關(guān)注三條主線
來源:券商中國 作者:王明弘 2025-03-16 08:37
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A股市場回暖趨勢明顯。

最近一周,上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲1.39%、1.24%、0.97%。特別是3月14日,滬指收復3400點,創(chuàng)業(yè)板指、上證50指數(shù)漲近3%。消費板塊再現(xiàn)多股漲停,貴州茅臺漲近6%突破1600元大關(guān),被市場認為是消費板塊復蘇的強力信號。

中歐基金、諾安基金、金鷹基金等公募基金接受券商中國記者采訪時表示,內(nèi)需消費板塊近期受政策密集催化影響,預計將成為引領(lǐng)A股市場向上突破的重要力量。消費作為經(jīng)濟“三駕馬車”之一,其活躍度提升將帶動生產(chǎn)、投資和就業(yè),形成正向循環(huán),助力市場與經(jīng)濟的雙贏局面。

政策密集催化,A股強勢上漲

3月14日,A股全線爆發(fā),滬指大漲近2%收復3400點。從板塊來看,白酒消費個股罕見反彈大漲,酒鬼酒、水井坊、舍得酒業(yè)漲停,貴州茅臺漲近6%突破1600元大關(guān)。在個股帶動下,華安中證申萬食品飲料ETF、華寶中證細分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題ETF、招商國證食品飲料ETF、華夏中證細分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題ETF等基金分別上漲6.60%、5.45%、5.39%、5.09%。

人形機器人概念也再度活躍,隆盛科技、震??萍祭m(xù)創(chuàng)新高,五洲新春、雷賽智能漲停。值得一提的是,嬰童概念也迎來久違大爆發(fā),騎士乳業(yè)、熊貓乳品、西部牧業(yè)、孩子王等漲停。

消息面上,3月13日,呼和浩特市衛(wèi)生健康委發(fā)布當?shù)厣a貼細則:生育一孩的家庭將一次性獲得1萬元補貼;生育二孩的家庭將獲得5萬元補貼,分5年發(fā)放;生育三孩及以上的家庭將獲得10萬元補貼,分10年發(fā)放。

另外,近期多部門聯(lián)合制定的《提振消費專項行動方案》即將發(fā)布,重點聚焦于“對外開放、對內(nèi)放開”,推動消費跨界融合的新業(yè)態(tài),并通過創(chuàng)新消費場景刺激需求。市場認為,這一政策框架將直接利好消費相關(guān)行業(yè)。

金鷹基金認為,近期,A股市場在持續(xù)橫盤后終于迎來向上突破,政策層面的密集催化作用顯著,預計生育補貼、教育資源優(yōu)化以及消費貸款的靈活投放,都有助于直接刺激和提振居民消費意愿和能力,為經(jīng)濟增長注入活力。當前內(nèi)外部復雜環(huán)境下,政策在促消費上決心堅定,不僅短期內(nèi)有助于提振市場信心,推動股市上行,更在長期視角下有望通過消費拉動內(nèi)需,為經(jīng)濟企穩(wěn)回升奠定更堅實基礎(chǔ)。消費作為經(jīng)濟“三駕馬車”之一,其活躍度提升將帶動生產(chǎn)、投資和就業(yè),形成正向循環(huán),助力市場與經(jīng)濟的雙贏局面。

諾安基金則認為,市場最關(guān)注的經(jīng)濟部分——消費與地產(chǎn)均呈現(xiàn)“總量企穩(wěn)、結(jié)構(gòu)亮點、修復放緩”的特征,而市場焦點加速向科技產(chǎn)業(yè)驅(qū)動的結(jié)構(gòu)性機遇轉(zhuǎn)移。這種宏觀環(huán)境與2010—2015年美國居民部門資產(chǎn)負債表修復期存在高度相似性——即在經(jīng)濟增速換擋期,政策邊際效用遞減,市場更關(guān)注產(chǎn)業(yè)升級帶來的阿爾法收益。

多條投資主線并行,多家公募研判后市

市場大漲下,接受券商中國采訪的公募基金對A股后市走勢信心明顯。

中歐基金認為,在經(jīng)濟基本面無重大變化的情況下,前期市場上漲更多是弱美元背景下節(jié)后資金面再配置的緣故。大量活躍交易者的存在放大了短期的波動率??紤]到春節(jié)后高頻數(shù)據(jù)和政策處于空窗期,且國內(nèi)機構(gòu)資金面在經(jīng)歷邊際回暖的階段,市場當前的震蕩上升可能將延續(xù),同時指數(shù)的波動存在空間和時間的要求,后續(xù)幅度可能受限。

“消費與科技并重的啞鈴策略仍將適用于多數(shù)投資者。然而在風險因素肆虐的背景下,仍需注意刺激政策的方向依然堅定未改變,且前期美元指數(shù)的弱勢和對新興市場的提升已被較充分計價。”中歐基金表示。

對于后市機會,中歐基金認為,考慮到經(jīng)濟基本面的復蘇節(jié)奏、政策的潛在刺激方向,可以通過三條主線把握今年的市場機遇:

首先是內(nèi)需復蘇主線,涉及行業(yè)中估值彈性最大的是食品飲料、業(yè)績彈性最大的是房地產(chǎn)、政策彈性最大的是醫(yī)藥,以及內(nèi)需消費升級相關(guān)的服務(wù)消費、品質(zhì)必需消費與潮玩可選消費。

其次為再通脹主線,伴隨央行“促進物價合理回升”的政策表態(tài),關(guān)注PPI修復預期帶動的周期品,尤其是中國定價權(quán)更強的鋼鐵、煤炭和鋁等。

最后可以把握高景氣科技領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)迭代趨勢,關(guān)注AI、儲能和各類長驗證周期的題材如國產(chǎn)替代和商業(yè)航天等。此外,對于部分在前期風險偏好抬升時背后存在自身景氣度、產(chǎn)業(yè)和政策周期雙共振的成長與周期優(yōu)質(zhì)股,資金面震蕩帶來這些公司的買入機會。

金鷹基金則認為,A股市場的投資策略層面,“大國博弈”敘事持續(xù)強化,科技或有望繼續(xù)成為主線,而消費板塊受益于政策催化,未來或也將是可持續(xù)的重要投資線索。本輪牛市共有三個宏大敘事,分別吸引了不同類型的投資者。

首先是“大國博弈”,這也是本輪行情最有號召力的宏大敘事,是本輪增量資金入場的主要進攻方向。該敘事過去一段時間邊際變化明顯,如關(guān)稅政策、科技對抗等,春節(jié)期間DeepSeek的爆火有望繼續(xù)強化中美科技對抗敘事。

其次是政策定調(diào)自去年四季度以來出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)向,目前方向更加明確,未來有望提振經(jīng)濟基本面,該敘事在機構(gòu)投資者中更有號召力。隨著近期重要會議的結(jié)束,促進經(jīng)濟增長的政策措施提振了市場的信心,而近日有關(guān)消費方面的刺激措施也給市場注入新的重要催化,預計未來消費板塊因受益于政策的明確傾斜,也將是重要的投資主線。

最后是“大水牛”敘事,隨著市場成交量的不斷變化,該敘事也會有邊際波動。

行業(yè)配置上,金鷹基金表示,短期仍可持續(xù)關(guān)注AI硬件為代表的科技行情擴散方向,中期維度增加對消費板塊等政策導向?qū)用娴年P(guān)注。近期,宏觀層面,民營企業(yè)座談會強調(diào)“硬科技”;產(chǎn)業(yè)層面,DeepSeek、阿里、宇樹等催化層出不窮,科技板塊仍有交易空間,建議重點關(guān)注AI眼鏡、機器人、AI算力、半導體等AI硬件方向,DeepSeek等AI軟件方向可等待回調(diào)機會。兩會重點涉及的政策覆蓋方向也值得關(guān)注,主要關(guān)注中央逆周期調(diào)節(jié)項目的開工和業(yè)績兌現(xiàn),其中包括電力(核電、風電、電網(wǎng))、新疆煤化工等。同時,注意科技行情向“新質(zhì)生產(chǎn)力”擴散的可能性,如人形機器人、低空經(jīng)濟、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等。

中期維度,科技制裁與關(guān)稅政策兩大對抗抓手預計或?qū)⒇灤┤辏瑑?nèi)需消費板塊近期受政策密集催化影響,預計也將成為引領(lǐng)A股市場向上突破的重要力量。紅利資產(chǎn)的確定性溢價有望延續(xù),預計后續(xù)伴隨中長期資金的陸續(xù)入市,還將對紅利資產(chǎn)的估值形成重要支撐,紅利資產(chǎn)仍可作為一定的底倉配置。外部環(huán)境來看,特朗普2.0的政策推升通脹預期,黃金仍處于上漲趨勢中。

諾安基金則建議,配置上可關(guān)注科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)價值重構(gòu)、供給側(cè)改革引導行業(yè)供需出清以及制度優(yōu)化釋放消費潛能三個視角。供給側(cè)反內(nèi)卷趨勢明確,預計部分周期性行業(yè)如鋁、鋼鐵、面板等,將受益于兩會提出的提質(zhì)增效產(chǎn)業(yè)政策落地,同時密切關(guān)注新能源領(lǐng)域供需變化及其市場行情。在科技的國產(chǎn)算力、端側(cè)AI、高密度能量電池、創(chuàng)新藥四個方向中,端側(cè)AI和高密度能量電池是A股具備相對獨占性的板塊,未來伴隨頭部廠商新品發(fā)布,或?qū)砻芗闹黝}催化和產(chǎn)業(yè)景氣上行,市場關(guān)注度或有望顯著提升。

責任編輯: 陳英
e公司聲明:文章提及個股及內(nèi)容僅供參考,不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風險自擔。
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